in

พิษดอกติดลบ : อสังหาฯ “สวิตเซอร์แลนด์” ราคาสูงเกินเอื้อม

swiss home

ในขณะที่ดอกเบี้ยสหรัฐฯ ยังอยู่ในระดับ 1-1.25% ซึ่งเพิ่งจะสั่งลดแบบกระทันหันไปหมาดๆ และผู้มีอำนาจก็ดูจะอยากลดให้เหลือ 0% เหลือเกิน แต่หากเทียบกับอัตราดอกเบี้ยของประเทศสวิตเซอร์แลนด์นั้น ประเทศอื่นๆ ก็ดูธรรมดาไปเลย เพราะดอกเบี้ยของที่นี่อยู่ในระดับติดลบ (-0.75%) มาตั้งแต่ปี 2015 แล้ว

ซึ่งปัญหาก็กำลัง “ออกผล” เพราะการที่ดอกเบี้ยต่ำติดลบมายาวนานกว่า 5 ปีนั้น ทำให้ผู้กู้ซื้อบ้านสามารถกู้เงินได้ด้วยต้นทุนดอกเบี้ยที่ไม่สูงมาก มันนำไปสู่การแห่ลงทุนในรูปของการ “ซื้อเพื่อปล่อยเช่า”

ดอกเบี้ยต่ำที่ทำให้เกิด Demand ขึ้นตลอดเวลานั้น ผลลัพธ์ของมันก็คือ ราคาอสังหาริมทรัพย์ที่ทะยานฟ้า ซึ่งงานวิจัยของ Credit Suisse ระบุว่า บ้านเดี่ยวทั่วๆ ไปในสวิตเซอร์แลนด์ อาจมีราคามากกว่า 7-10 เท่าของรายได้เฉลี่ยทั้งปีของประชากร

ซื้อเพื่อปล่อยเช่า : ความเสี่ยงต่ำ?

Credit Suisse อธิบายว่า การ “ซื้อเพื่อปล่อยเช่า” เป็นสิ่งที่ชาวสวิตเซอร์แลนด์มองว่าเป็นการลงทุนที่ความเสี่ยงต่ำ โดยใน “สินเชื่อบ้านใหม่” กว่า 17% เป็นการกู้ในลักษณะ “ซื้อเพื่อปล่อยเช่า” ซึ่งสัดส่วนนี้เป็นสิ่งที่ต้องติดตามกันต่อว่า อัตราการขยายของการลงทุนปล่อยเช่าดังกล่าว จะเพิ่มขึ้นมากน้อยขนาดไหน

อย่างไรก็ตาม Fredy Hasenmaile หัวหน้านักวิเคราะห์อสังหาริมทรัพย์ของ Credit Suisse ที่รายงานเรื่องดังกล่าว ก็ยังมองว่า “เรายังไม่ได้มองว่ามันเป็นฟองสบู่ แต่เรามองเห็นความเสี่ยง และบางทีมันอาจจะเกินมูลค่า” เขาไม่มองว่าเป็นลักษณะของการเก็งกำไร เพราะความต้องการที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจากดอกเบี้ยที่ต่ำ คือยังมองว่า “สมเหตุสมผลอยู่”

อ่านเพิ่มเติม Bloomberg “Swiss Negative Rates Make Homes Unaffordable, Credit Suisse Says” – https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-04/swiss-negative-rates-make-homes-unaffordable-credit-suisse-says